滙豐控股息率高於定期存款｜想入手5號仔賺價又賺息前要考慮的四大因素

過去數年，定期存款利率保持高企，一度高達4厘至5厘，吸引存戶資金放入定期存款，當中新資金的定存利率更高，相信大家都會將資金「調來調去」，以賺盡利息。隨著美國聯儲局今年9月減息0.5厘，為超過4年以來首次，正式啟動減息周期。本港銀行跟隨下調最優惠利率，同時逐步下降港元定存利率，定存回報持續走低。

四大主要銀行目前的定存息率已降至3厘至3.5厘，與年前約5厘的回報，已大幅回落。部份中小型銀行的存定可以做到逼近4厘年利率，但入場門檻不菲，部份起存額需要逾300萬元，甚至更高。至於虛擬銀行，定期和活期存款的息率較傳統銀行高，入場門檻較低。

滙控通常每季有息派，今年首三季（連同特別股息）已派每股0.51美元。據彭博綜合券商預測，滙控2024年預期每股派0.822美元，意味預估第四季將派息0.312美元。現價計，滙控今年和2025年度預測股息率，分別為8.8厘和7厘，甚具吸引力。

滙控擬將普通股權一級資本比率維持在14%至14.5%的中期目標範圍，而2024年的股息派付比率目標基準則為50%。另外，集團已於今年10月25日完成30億美元股份回購，並現時繼續展開最多30億美元的股份回購，預計於四個月內完成。縱使利率前景出現變化且表現波動，惟集團會維持中期業績中列出的指引；當中包括在2024和2025年實現15%的平均有形股本回報率目標。

滙控截至今年9月底止第三季業績優於預期，收入170億美元，按年增加5%，季度列帳稅前利潤按年上升10%至84.76億美元。期內，淨利息收益按年下跌17%至76億美元，淨利息收益率由去年同期的1.7%，下降0.24個百分點至1.46%。今年第三財季，預期信貸損失為10億美元，較2023年第三季減少1億美元。期內，普通股股一級資本比率為15.2%，較2024年第二季的15%增加0.2個百分點；平均有形股本回報率由今年第二季度的16.3%，回落至15.5%。

特朗普當選美國總統後，其關稅和制裁措施將增加進口商品的成本，料將加劇通脹壓力，因此美國減息的幅度和步伐將減慢，將利好擁有較多國際銀行業務的滙控的淨息差表現。

本港一向有云「聖誕鐘買滙豐」，雖然近年已愈來愈少人講，但近年滙控的股價表現是不容忽視。2024年以來，滙控股價累升30%，跑贏同期恒指16%的升幅，即使港股在10月大市調整期間，滙控豐股價仍反覆向上。除了受疫情影響外，滙控近年的回報均不俗，2023年度的股價累升49%，2022年度和2021年度分別累計升幅為10%和30%。

港股近期反覆偏軟，滙控穩步向上。滙控基本因素穩定，息率具吸引力，連同憧憬年底出現粉飾窗櫥，可謂中長綫的穩陣之選。走勢上，滙控已回補11月的下跌裂口，目前重上各主要平均線。已持貨者的投資者可繼續持有，未持有者宜候低20天線以下分階段吸納，中線目標82元，不跌穿100天線（約67.7元）可續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份

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