Tesla週三公佈第三季度業績｜未來TSLA股價是否有足夠潛在催化劑？

Tesla今年第三季度全球交付量462,890輛車，按年上升6.4%，按季增長4.3%，扭轉今年首兩季連續下滑的情況。期內，Model 3和Model Y合計交付439,975輛，幾乎佔Tesla總交付量的全部。2024年上半年，Tesla全球交付量為830,766輛，按年下降6.5%。今年第三季度，產量則為469,796輛，按年上升9.1%，按季增加14.4%；去年第三季度，Tesla因為工廠升級而延緩生產。

Tesla行政總裁馬斯克（Elon Musk）表示，Tesla計劃今年增加全球交付量，要超過2023年售出的181萬輛。Tesla今年首三季度，累計交付1,293,656輛汽車，意味今年第四季度的汽車銷量須超過51.5萬輛，遠高於市場預測的48.5萬輛。全年能否達標，大家拭目以待。

中國作為全球最大的電動車市場，受惠於中國政府的報廢更新補貼政策，以及「以舊換新」置換政策，今年9月份中國的乘用車銷量上升，扭轉五個月的下跌趨勢。中國乘聯會的數據，9月全國狹義乘用車零售按年上升4.5%至210萬輛，當中新能源車（包括電動汽車和混合動力車）連續三個月銷量超過傳統燃油車。9月份，中國新能源乘用車市場零售110萬輛，連續第二個月超過100萬輛。

以品牌劃分，今年9月份，Tesla在中國市場的銷量超過7.2萬輛，創下本年度新高，按年增加66%，按月上升14%，從而帶動Tesla在新能源車市場的份額按年提高0.6個百分點至6.4%。以比亞迪（1211）繼續保持領導地位，整體乘用車市佔率18.3%。

馬斯克一直將自動駕駛技術，形容為Tesla未來成功和估值的關鍵事項。大家期待已久的自動駕駛汽車，早前在名為《We, Robot》的發佈會上亮相，包括無人駕駛的士Robotaxi「Cybercab」兩座位汽車，沒有軚盤和油門剎車踏板，採用感應充電，沒有充電插口；另一款是無人駕駛廂型貨車「Robovan」可容納20人，亦可用於貨物運輸。

馬斯克預料，Cybercab成本將低於3萬美元，聲稱將在2027年之前開始生產。不過，Tesla尚未提供自動駕駛出租車業務模式的細節，例如對收入或市場規模的預測，以及未有提及自動駕駛在路面的監管障礙。另外，Tesla將於明年開始在美國德州和加州部署其駕駛輔助系統--「完全自動駕駛」(Full Self-Driving, 簡稱FSD) ，將應用於Model 3和Model Y。不過，目前消費者何時可以使用此技術，仍然是未知之數。

交付量可以視為需求的重要指標，但並不能反映出全部財務狀況。為了面對電動汽車競爭激烈，Tesla為提振銷售，已經多番降價，並推出促銷活動，例如貸款購車的利率低至0.99%，影響集團的營業利潤率。Tesla的毛利率自2022年起受壓，因此Tesla往後的盈利表現，更為影響股價表現。Tesla 2024年第三季度業績，將於10月23日發佈，大家可以留意。

今年以來，美股三大指數—道指、納斯達克指數和標普500指數分別累計升13%、24%和22.6%，而同期Tesla股價累計跌11.6%，跑輸大市。Tesla上週五失守50天線，惟100天線見支持，近日在220美元整固，短線反彈阻力245美元，不跌穿250天線（約208美元）續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份

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