【中環十一少專欄】曹貴子被舊東家蔡志明追債數億 細價股好景不常?

蔡志明是改變曹貴子一生的關鍵人物。他讓曹貴子從一個上市公司主席搖身一變成為社會名流，利用所獲得的信任廣結人脈，事業遍地開花，最終成為資本市場的玩家。然而，由於他沉迷於資本炒作，最終落得遍地雞毛，造成了許多不可磨滅的社會後果。

蔡志明早年創辦旭日國際，從事玩具出口至美國，獲得豐厚利潤。隨後，他轉而從事醫療健康事業及物業投資。

據蔡志明日後自述，他在一次宴會上認識了曹貴子醫生，並因故向其求醫。

在交談中，蔡志明得知長實將退出康健國際投資，急需其他投資者支持，以便擴大實業，更好地幫助他人。

蔡志明認為曹貴子的提議很有道理，於是開始與其展開商業合作。曹貴子醫生更將蔡志明介紹給鄧清河，並曾一度入股位元堂，引發股價炒作。

然而，後來蔡志明和鄧清河在某些事情上產生了分歧。有傳言稱，曹貴子需要在蔡志明和鄧清河之間「二選一」。

最終，曹貴子選擇了無論在志趣上還是財力上都更勝一籌的蔡志明。

在曹貴子的說服下，蔡志明決定支持康健國際。康健國際得以重新發行債券，獲得寶貴資金，用於整合醫療行業和發展中國醫療事業。然而，這些資金仍然杯水車薪。

於是，蔡志明決定給予更大的支持，與曹貴子合作注入資金控股康健國際。同時，康健投資的普斯基因 (8250) 也分拆上市。

2005 年 4 月，蔡志明和曹貴子合組公司 Broad Idea，以 3.7 仙認購康健國際 23.84 億股，擴大股本逾 54%。

此舉旨在進行收購和擴大自身的醫療網絡。

蔡志明的女兒蔡加怡擔任主席，股價也因此持續上升，取得了初步的成功。

同年 12 月，蔡志明和曹貴子乘勝追擊，再次以康健國際認購由「公司醫生」、前立法會議員詹培忠控制的星虹控股 (397) 的 1.2 億元可換股債券。同時，向蔡加怡發行新股，更名為康健醫療科技，開創了創業板公司控股主版公司的先河。

吸收資金後，康健醫療科技除了購入設備建立一站式體檢中心外，還進行了多項收購。這些收購不僅成功擴大了香港市場佔有率，也打入了中國內地體檢市場。後來，集團可能為了將康健醫療科技培植為與康健國際平衡的機構，將其更名為香港體檢。

在利好消息的推動下，康健國際和香港體檢展開了持續數年的牛市，股價上漲了 10 倍以上。

2006 年 9 月，康健國際以 70 萬元收購了一家財經公關公司的 25% 權益，開展了康健集團發展財經公關業務的歷史。此舉可能是為了籌集資金並改善形象。

2007 年，康健國際和香港體檢的聲勢達到頂峰。

2007 年 5 月，香港體檢進行配售新股及可換股票據。有「殼后」之稱的朱太也曾以個人名義購入香港體檢新股，以支持其擴大健康檢查業務。這也引發了一波炒作，當時集團兩家公司合計市值一度達到 90 億元。

然而，即使在巔峰時期，康健集團的擴張步伐也未曾停歇。2007 年 7 月，集團以 4,832 萬元收購了一家在新界西北地區擁有 21 家門店的私人醫療及牙醫服務連鎖。隨後，又以 716 萬美元收購了香港顯赫植髮診所（後收購終止）。

次月，康健國際和香港體檢各投資 7,500 萬元，成立合資公司珍成，認購了曾由康健國際在一年多前退出並轉型至製藥方面的確思醫藥（前普施基因）1.5 億可換股票據。隨後，香港體檢全面以換股方式收購了確思醫藥。

在這些努力下，康健國際成功地從創業板轉至主板。

然而，康健國際及香港體檢的收購及擴張步伐似乎過於急進，整合也顯得不易。再加上收購價格過高，本身業務盈利能力仍然不佳，基礎也不穩固，導致高昂的估值如同建立在浮沙之上。

不久，金融海嘯襲來，康健國際及香港體檢股價抗不住潮流巨幅下跌，其後進入多年熊途，股份亦需進行大額合股，由是「老千股」之名己不脛而走。

蔡志明或許因為種種原因，亦逐步淡出其在康健國際和香港體檢角色，僅與曹貴子有私人借貸往來，據蔡志明後來稱，金額數以億計。

至於蔡志明女兒亦只專注在醫療業務上，沒有沾手任何資本運作。

在資本運作方面，康健集團似乎減少了與一直合作良好的金利豐的合作，轉而由兩位財技高超的專門人士負責。業務也開始遍地開花。

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